Alors que les États-Unis et la zone euro approchent de la fin de leur cycle de taux d’intérêt, le conflit en cours au Moyen-Orient incite à la prudence face au risque. Cette situation pourrait déclencher une intervention pour plafonner le franc suisse, ce qui pourrait stabiliser le taux de change de l’euro à ses niveaux actuels.
La fourchette de l’EUR/USD tout au long de l’année
Tout au long de l’année, l’EUR/USD a rarement dépassé la fourchette de 1,05 à 1,0. De plus, toute excursion au-delà de ces limites a été rapidement annulée.
Une éventuelle intervention de la Banque nationale suisse (BNS) pour freiner l’envolée du franc, motivée par le conflit au Moyen-Orient, pourrait jouer un rôle essentiel. Le rééquilibrage des réserves, où 75% des francs sont détenus en dollars et en euros, pourrait agir comme une force stabilisatrice. Par conséquent, il pourrait atténuer davantage la volatilité qui s’est accrue au cours des dernières semaines.
Impact du conflit sur les taux d’intérêt
Le conflit devrait réduire la probabilité de nouvelles hausses des taux d’intérêt aux États-Unis et dans la zone euro. Cela maintient un léger avantage pour le dollar. Par conséquent, les traders qui observent la baisse de l’EUR/USD de 1,1276 à 1,0448 depuis juillet estiment qu’il est utile de faire preuve de prudence en vendant dans cette fourchette inférieure.
La guerre a tendance à perturber les carry trades. À ces niveaux réduits, le risque de mouvements de change défavorables l’emporte sans doute sur les rendements potentiels des taux d’intérêt.
Positions longues sur l’euro
Le nombre de positions longues sur l’euro a considérablement diminué, de deux tiers. La paire est passée d’une situation de surachat qui l’a limitée en juillet à un scénario de survente.
La paire EUR/USD a affiché une légère dynamique positive lundi, soutenue par la faiblesse de l’activité du dollar. Toutefois, les attentes d’au moins une nouvelle hausse des taux d’intérêt de la Fed en 2023 pourraient constituer un frein, limitant potentiellement le mouvement haussier de la paire.
Réticence de la BCE à relever les taux d’intérêt
L’anticipation que la Banque centrale européenne (BCE) termine sa phase de relèvement des taux pourrait décourager les haussiers de faire des paris agressifs sur le taux de rachat de l’euro.
L’EUR/USD a commencé la semaine sur une note positive, contrant certaines des pertes de vendredi mais se stabilisant juste en dessous de la barre psychologique de 1,0500. Bien que les prix au comptant aient temporairement mis fin à une baisse de deux jours, il convient d’être prudent avant de se positionner en vue d’une nouvelle appréciation.
Facteurs influençant la dynamique du dollar
La capacité du dollar à capitaliser sur les gains de l’IPC américain a quelques limites. Il a oscillé dans une fourchette au cours de la session asiatique de lundi. Cela a toutefois permis de soutenir l’achat de l’euro en raison des prévisions de hausse prolongée des taux d’intérêt par la Réserve fédérale.
Les perspectives restent favorables à l’augmentation des rendements des obligations du Trésor américain, ce qui soutient le dollar. Néanmoins, les remarques pessimistes de plusieurs responsables de la Fed suggèrent une pause potentielle dans les ajustements des taux d’intérêt, ce qui pourrait marquer la fin du cycle de resserrement.
Dernière hausse de la BCE et mises en garde
Le signal donné par la BCE en septembre que sa dixième hausse consécutive des taux serait probablement la dernière, associé à un optimisme prudent concernant l’inflation, donne un ton de prudence. Les remarques de Christine Lagarde, présidente de la BCE, concernant les risques potentiels pour la croissance mondiale soulignent encore la nécessité de la prudence.
À partir de lundi, aucune donnée importante sur le taux de change de l’euro n’est prévue dans la zone euro. L’attention se porte sur l’économie américaine avec la publication de l’indice manufacturier Empire State. Cependant, tout mouvement haussier ultérieur pourrait être considéré comme une opportunité de vente, avec le risque de s’estomper rapidement.
