Points clés
– Options d’achat : Elles offrent le droit d’acheter des actifs sous-jacents ; elles sont précieuses pour les gains spéculatifs et la gestion des risques.
– Options de vente : Elles donnent le droit de vendre ; elles sont utilisées pour la spéculation et la protection du portefeuille.
– Caractéristiques de la négociation d’options : Elles comprennent le coût de la prime, la polyvalence et les principaux indicateurs de trading.
Le trading d’options est un instrument financier polyvalent que les traders utilisent pour atteindre divers objectifs d’investissement, de la couverture des risques à la spéculation sur l’évolution des prix des actifs. Comprendre les principes fondamentaux des options, y compris leurs types, leurs caractéristiques et leurs applications stratégiques, est essentiel pour tout investisseur qui navigue sur ce marché complexe.
Types d’options
Les options sont classées en deux catégories principales : les options d’achat et les options de vente, chacune ayant des objectifs distincts et offrant une dynamique risque/récompense différente.
Options d’achat
Une option d’achat confère à son détenteur le droit, mais non l’obligation, d’acheter le titre sous-jacent à un prix d’exercice spécifié à la date d’expiration de l’option ou avant. Lorsque le prix du titre sous-jacent augmente, la valeur de l’option d’achat augmente généralement. Cette caractéristique rend les options d’achat particulièrement attrayantes pour les investisseurs qui anticipent les hausses de prix de l’actif sous-jacent et qui souhaitent tirer parti de leur position pour obtenir une hausse potentiellement illimitée avec une baisse limitée, qui se limite à la prime payée pour l’option.
Les investisseurs utilisent les options d’achat pour deux raisons principales:
Spéculation : Les investisseurs spéculent sur la hausse anticipée du prix de l’actif sous-jacent.
Gestion du risque : La perte maximale sur une option d’achat achetée est limitée à la prime payée, ce qui en fait un moyen relativement plus sûr de participer au potentiel de hausse.
Options de vente
À l’inverse, une option de vente confère à son détenteur le droit de vendre le titre sous-jacent au prix d’exercice jusqu’à la date d’expiration. Les options de vente prennent de la valeur lorsque le prix de l’actif sous-jacent diminue. Cette caractéristique est cruciale pour les investisseurs qui cherchent à se couvrir contre d’éventuelles baisses de la valeur de leur investissement ou à spéculer sur des baisses de prix prévues.
Les utilisations des options de vente sont les suivantes:
La spéculation : Les opérateurs peuvent spéculer sur la baisse du prix de l’actif sous-jacent.
Protection : Connues sous le nom d’options de vente de protection, elles servent d’assurance en fixant un prix plancher, ce qui permet à l’investisseur de limiter les pertes potentielles de son portefeuille.
Caractéristiques des options
Le trading d’options présente plusieurs caractéristiques clés qui en font un outil d’investissement unique et flexible :
La prime : La prime est le prix payé par l’acheteur de l’option au vendeur. Elle représente le revenu du vendeur et le coût de l’acheteur pour les droits conférés par l’option.
Polyvalence : Les options peuvent être utilisées à diverses fins, notamment pour spéculer, se couvrir contre le risque ou générer un revenu grâce à la perception d’une prime.
Indicateurs de négociation : Les indicateurs essentiels pour les traders d’options sont le volume quotidien des transactions et l’intérêt ouvert. Le premier donne un aperçu de la liquidité et de la popularité de l’option, tandis que le second permet d’évaluer le sentiment du marché et les mouvements de prix potentiels.
Spreads d’options et mise en œuvre de strategies
Les spreads d’options impliquent des combinaisons d’achat et de vente d’options pour créer une position qui correspond aux attentes du trader concernant les mouvements et la volatilité du marché :
Stratégies à forte volatilité : Les spreads d’options peuvent être conçus pour tirer parti d’une forte volatilité, améliorant ainsi le potentiel de rentabilité lorsque de fortes variations de prix sont attendues.
Stratégies à faible volatilité : Dans les scénarios où la volatilité du marché est faible, les spreads d’options peuvent être ajustés pour générer des revenus ou préserver le capital avec un risque minimal.
Mouvements du marché : Les spreads peuvent être ajustés pour bénéficier des mouvements de marché à la hausse ou à la baisse, ce qui les rend très adaptables aux conditions du marché.
Mesures du risque des options : Une plongée en profondeur dans “Les Grecs”
Le trading d’options offre de nombreuses stratégies aux investisseurs, mais la compréhension des risques associés est cruciale pour une gestion efficace du portefeuille. Les variables de risque dans le trading d’options, communément appelées “les Grecs”, sont essentielles à l’évaluation et à la gestion des risques et des bénéfices potentiels liés aux positions sur options. Ces mesures comprennent des grecques primaires telles que Delta, Theta, Gamma, Vega et Rho, ainsi que des grecques mineures moins connues, mais tout aussi importantes, telles que lambda, epsilon, comma, vera, speed, comma, colour et ultima. Chaque grec mesure différentes dimensions du risque et aide les traders à prendre des décisions plus éclairées.
Delta : La mesure du risque directionnel et de la probabilité
Le delta est la valeur la plus importante de toutes les grecques, car il fournit des informations cruciales sur la variation potentielle du prix d’une option pour un mouvement de 1$ de l’actif sous-jacent et sur la probabilité que l’option arrive dans la monnaie à l’échéance. Par exemple, une option d’achat avec un delta de 0,50 augmentera de 0,50$ si l’action sous-jacente augmente de 1$. Cette valeur delta implique une probabilité de 50% que l’option soit dans la monnaie à l’expiration. Les investisseurs utilisent le delta pour évaluer la sensibilité d’une option aux mouvements du marché et gérer les stratégies de couverture. Par exemple, pour couvrir entièrement une position, un investisseur peut vendre 40 actions de l’action sous-jacente pour une option avec un delta de 0,40, neutralisant ainsi la sensibilité de la position à de faibles mouvements de prix.
Thêta : Le facteur de décroissance
Le thêta mesure la vitesse à laquelle le prix d’une option diminue à l’approche de la date d’expiration, reflétant ainsi la décroissance temporelle des options. Ce grec devient particulièrement important à l’approche de la date d’expiration. Par exemple, une option avec un thêta de -0,50 perdra 0,50$ de son prix chaque jour qui passe. Cette décroissance n’est pas linéaire ; elle s’accélère à mesure que l’option approche de l’échéance, en particulier pour les options à parité où le thêta peut avoir l’impact le plus prononcé. Comprendre le thêta aide les traders à élaborer des stratégies d’entrée et de sortie sur les options, en particulier pour les trades à court terme où la décroissance temporelle est la plus rapide.
Gamma : Sensibilité de Delta
Le gamma est directement lié au delta, décrivant le taux de variation du delta lui-même lorsque le prix de l’actif sous-jacent évolue. Ce grec aide les traders à comprendre comment le delta changera avec un mouvement de 1$ de l’actif sous-jacent. Par exemple, une option d’achat avec un delta de 0,50 et un gamma de 0,10 verra son delta passer à 0,60 si l’action sous-jacente augmente d’un dollar. Le gamma est le plus important pour les options à la monnaie et devient de plus en plus pertinent à l’approche de l’échéance, indiquant une sensibilité accrue aux variations de prix de l’actif sous-jacent.
Vega : L’impact de la volatilité
Vega quantifie la sensibilité d’une option aux variations de la volatilité de l’actif sous-jacent. Il mesure la variation du prix d’une option pour une variation de 1% de la volatilité implicite. Par exemple, le prix d’une option à 2$ avec un Vega de 0,10 passera à 2,10$ si la volatilité implicite augmente de 1%. Le Vega est crucial car la volatilité peut avoir un impact significatif sur le prix de l’option et varie en fonction des conditions du marché, ce qui en fait un facteur essentiel dans les stratégies d’options.
Rho : Sensibilité aux taux d’intérêt
Le rho est un grec moins connu qui mesure la sensibilité du prix d’une option à une variation de 1% des taux d’intérêt. Il peut s’avérer particulièrement utile lorsque les taux d’intérêt sont volatils ou susceptibles de changer. Par exemple, le prix d’une option d’achat ayant un rho de 0,05 peut passer de 1,25$ à 1,30$ si les taux d’intérêt augmentent de 1%. L’impact du rho est plus prononcé sur les options de longue durée, en particulier les options à la monnaie.
Acheter des options d’achat : Libérer le potentiel de profit
Les options d’achat offrent un avantage unique aux investisseurs qui souhaitent tirer parti de l’effet de levier de leur capital pour bénéficier des hausses anticipées du cours des actions. Essentiellement, une option d’achat confère à son détenteur le droit, mais non l’obligation, d’acheter une action spécifique à un prix prédéterminé – connu sous le nom de prix d’exercice – avant la date d’expiration de l’option. Cette configuration offre une opportunité intéressante de profiter des hausses du cours de l’action sans s’engager sur le prix total de l’action. La rentabilité de ces options peut être calculée à l’aide de la formule suivante : “(Prix du marché – Prix d’exercice – Prime – Frais de courtage) * Nombre de contrats * 100”. Si le cours de l’action ne dépasse pas le prix d’exercice, l’option peut expirer sans valeur, ce qui entraîne une perte totale de la prime payée par le détenteur.
Mécanismes et risques liés à la vente d’options d’achat
Lorsqu’un investisseur choisit de vendre des options d’achat, il joue le rôle de vendeur d’options et reçoit la prime d’option de l’acheteur. Cette prime représente le potentiel de profit maximal pour le vendeur. Toutefois, cette stratégie comporte des risques importants. Si le cours de l’action dépasse le prix d’exercice à l’échéance de l’option, le vendeur doit vendre les actions à des conditions potentiellement défavorables. Le risque augmente si le cours de l’action continue d’augmenter, car le vendeur est confronté à des pertes théoriquement infinies en raison de l’obligation de fournir les actions au prix d’exercice, quelle que soit leur valeur de marché actuelle.
Le jeu stratégique de l’achat d’options de vente
L’achat d’options de vente est une opération stratégique pour les investisseurs qui s’attendent à une baisse du cours des actions. Ce type d’option permet au détenteur de vendre l’action au prix d’exercice avant l’expiration de l’option. L’intérêt des options de vente réside dans leur capacité à tirer profit de la baisse des marchés, calculée comme suit : “(Prix d’exercice – Prix du marché – Prime – Frais de courtage) * Nombre de contrats * 100”. Comme pour l’achat d’options d’achat, le risque est limité à la prime payée, ce qui en fait une stratégie à risque contrôlé. Lorsque les cours des actions baissent, la valeur de l’option de vente augmente généralement, ce qui permet au détenteur d’accroître son potentiel de profit.
Risques et mécanismes de la vente d’options de vente
La vente d’options de vente implique que le vendeur reçoive une prime tout en assumant l’obligation d’acheter l’action au prix d’exercice, si l’acheteur exerce l’option. Le profit maximal de cette stratégie est plafonné à la prime reçue. Toutefois, les risques s’amplifient si le cours de l’action tombe nettement en dessous du prix d’exercice à l’échéance, car le vendeur doit acheter les actions au prix d’exercice plus élevé, ce qui peut entraîner des pertes substantielles. Cette méthode nécessite une évaluation minutieuse des risques et une analyse du marché afin d’éviter des conséquences financières graves.
