Dans un mouvement remarquable, le dollar américain a brièvement touché le niveau très attendu de 150 contre le yen japonais vendredi. Les forces motrices de cette poussée ont été doubles : la hausse des rendements du Trésor américain à 10 ans, qui ont approché la barre des 5%, et l’impact des déclarations du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, sur le potentiel de nouvelles hausses de taux.
Hausse des rendements des obligations d’État et réaction du dollar
Suivre la danse du dollar et du yen
Au cours de la semaine, le taux de référence de la gestion de trésorerie à 10 ans a gagné 30 points de base, ce qui constitue la hausse hebdomadaire la plus importante depuis avril 2022. Cette hausse de près de 5% a été un événement important, qui a attiré l’attention du marché. La hausse des actions de trésorerie, souvent associée à des perspectives de taux, a eu un impact substantiel sur la dynamique du marché.
Malgré la performance impressionnante des services de trésorerie, les gains du dollar américain sont restés relativement modestes cette semaine. La devise a frôlé le niveau de 150, qui est considéré avec beaucoup d’intérêt par de nombreux acteurs du marché. Ce niveau est considéré comme un déclencheur potentiel de l’intervention du ministère japonais des finances (MOF) pour soutenir le yen.
La prudence du marché et le dilemme du dollar long
Jeremy Stretch, responsable de la stratégie de change pour le G10 chez CIBC Capital Markets, a souligné la prudence du marché concernant le seuil de 150. Beaucoup anticipent l’implication du MOF au-delà de ce seuil, ce qui introduit un élément d’incertitude. Pour ajouter à la complexité, le marché a déjà adopté d’importantes positions longues sur le dollar, ce qui rend difficile tout ajout supplémentaire.
Le sentiment des spéculateurs et le couple dollar-yen
Il est intéressant de noter que les spéculateurs ont presque doublé leurs positions haussières sur le dollar par rapport aux autres devises du G10 au cours de ce seul mois, atteignant un niveau inégalé depuis un an.
La paire dollar-yen, qui a brièvement touché 150,00 vendredi, est connue pour avoir une forte corrélation avec les rendements américains à 10 ans. Le marché semble fermement ancré dans la croyance que le MOF pourrait intervenir au niveau de 150. Si cette conviction venait à s’estomper, cela pourrait déclencher des mouvements significatifs sur la paire dollar-yen, le prochain niveau clé se situant à 155 pour un dollar, un niveau qui n’a pas été atteint depuis le milieu des années 1990.
L’impact de Powell sur le dollar
Principaux mouvements de devises
Le discours du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, prononcé jeudi, a considérablement influencé la trajectoire du dollar. M. Powell a souligné la solidité de l’économie américaine et l’étroitesse des marchés du travail, indiquant qu’un resserrement des conditions d’emprunt pourrait être nécessaire pour contrôler l’inflation. Toutefois, il a également reconnu que la hausse des taux d’intérêt du marché pourrait réduire la nécessité immédiate d’une action de la banque centrale.
Sentiment et attentes du marché
Le sentiment du marché a évolué vers la possibilité d’une pause ou d’un report de la hausse des taux lors de la prochaine réunion du 31 octobre au 1er novembre. M. Powell n’a pas exclu la possibilité d’une hausse des taux. Cependant, son discours a introduit un adoucissement subtil du ton, selon Ray Attrill, responsable de la stratégie de change à la National Australia Bank.
Marchés monétaires et anticipations de taux
Les marchés monétaires s’attendent actuellement à ce que la Fed ne modifie pas ses taux lors de sa prochaine réunion de politique monétaire. Les perspectives d’une baisse des taux au cours du premier semestre de l’année suivante semblent s’amenuiser, comme le révèle un récent sondage Reuters.
Contrairement à l’évolution du dollar, la livre sterling a connu une baisse. Elle a atteint son plus bas niveau en deux semaines à la suite de la publication de données révélant une baisse significative de la confiance des consommateurs britanniques en octobre. Cette baisse est apparue parallèlement à la faiblesse des ventes au détail du mois précédent.
Monnaie mondiale Actions du Trésor
Sur le marché mondial des devises, le yuan chinois est resté stable sur le marché offshore. Dans le même temps, le franc suisse, stimulé par la demande de valeurs refuges, s’apprêtait à enregistrer sa plus forte hausse hebdomadaire face au dollar depuis trois mois.
EUR/USD : Perspectives techniques
Défis et opportunités pour l’euro
La paire EUR/USD a rebondi jeudi, bien qu’elle se soit heurtée à une résistance autour du niveau de 1,0600. Plusieurs facteurs ont contribué à cet environnement difficile, notamment la hausse des taux d’intérêt du Trésor américain et l’escalade des tensions géopolitiques au Moyen-Orient.
Analyse technique
Du point de vue de l’analyse technique, il est évident que si l’EUR/USD ne peut maintenir une dynamique haussière, une trajectoire baissière est plus probable. Il est possible que la paire teste le support à 1,0500. Une rupture de ce niveau pourrait conduire à de nouvelles baisses, visant potentiellement les plus bas de 2023 à 1,0448, le prochain point focal étant 1,0350.
Scénarios possibles pour l’EUR/USD
D’un autre côté, si le sentiment du marché tourne en faveur des haussiers et que l’EUR/USD parvient à franchir la résistance supérieure à 1,0600/1,0625, les acheteurs pourraient reprendre le contrôle, ouvrant la voie à un rallye vers 1,0765. Ce niveau représente le retracement de Fibonacci de 38,2% de la baisse de juillet/octobre et pourrait signaler un changement de dynamique.
