Analyse de l’impact des rendements des T-Notes, de la faiblesse des données économiques et des problèmes de la zone euro sur la performance du dollar.
Le dollar se renforce avec la hausse des rendements des T-Notes
Lundi, l’indice du dollar (DXY00) a affiché une performance robuste, bondissant de +0,42% pour atteindre un plus haut d’une semaine. Cette trajectoire haussière a été principalement propulsée par une hausse significative des rendements des bons du Trésor. Les investisseurs ont exprimé des inquiétudes croissantes quant au caractère prématuré de l’optimisme du marché à l’égard d’une réduction précoce des taux d’intérêt de la Fed.
Les rapports économiques américains de lundi ont apporté des nouvelles négatives pour ceux qui veulent acheter des dollars. Les commandes d’usine pour le mois d’octobre ont diminué de 3,6% m/m, dépassant les prévisions de 3,0% m/m. Ainsi, les commandes ont marqué la baisse la plus importante en 3 ans et demi. Malgré ces défis économiques, les attentes du marché pour les prochaines réunions du FOMC restent faibles.
Attentes du marché et probabilités de baisse des taux
En ce qui concerne l’avenir, les marchés escomptent une probabilité minimale de 1% pour une hausse des taux de +25 pb. La probabilité tombe à 0 % pour la réunion suivante, les 30 et 31 janvier 2024. À l’inverse, la probabilité d’une baisse des taux de -25 pb est estimée à 65 % pour la réunion du FOMC des 19 et 20 mars 2024 et à 131 % pour la réunion du 30 avril au 1er mai 2024.
L’EUR/USD (^EURUSD) a enregistré une baisse de -0,49% lundi, atteignant un plus bas de deux semaines et demie. L’euro a été confronté à des vents contraires. Pendant ce temps, Centeno, membre du Conseil des gouverneurs de la BCE, a exprimé ses inquiétudes quant à l’impact potentiel d’un resserrement monétaire excessif sur le marché du travail. Des données commerciales allemandes plus faibles que prévu pour le mois d’octobre et une augmentation modeste de l’indice de confiance des investisseurs Dec Sentix dans la zone euro ont ajouté aux défis de l’euro.
Principales informations sur la zone euro et les meilleures probabilités de taux de change du dollar
L’accent mis par M. Centeno sur les conséquences des retombées du marché du travail lors des ralentissements économiques a trouvé un écho dans le sentiment du marché. Le vice-président de la BCE, M. Guindos, s’est fait l’écho de ces préoccupations, en soulignant l’incapacité de la BCE à maîtriser l’inflation en raison des augmentations de salaires significatives dans certaines parties de la zone euro. L’indice de confiance des investisseurs Sentix de la zone euro pour le mois de décembre, qui est passé de +1,8 à -16,8, n’a pas répondu aux attentes (-15,6).
Les swaps liés aux dates de réunion de la BCE indiquent une probabilité de 73% d’une réduction des taux de -25 pb lors de la réunion du 7 mars et une probabilité stupéfiante de 150% de la même réduction lors de la réunion de la BCE du 11 avril.
Hausse de l’USD/JPY suite à la réduction des achats d’obligations par la BOJ
La paire USD/JPY (^USDJPY) a connu une hausse de +0,33% lundi, rebondissant d’un plus bas de 2-3/4 mois contre le yen. Initialement en hausse, le yen a fait marche arrière après que la BOJ ait réduit ses achats d’obligations, réduisant le montant pour les obligations à 10-25 ans de 200 milliards de yens à 150 milliards de yens.
Sur le marché des métaux précieux, l’or de février (GCG4) a clôturé en baisse de -47,50 (-2,27%), et l’argent de mars (SIH24) a clôturé en baisse de -0,950 (-3,67%) lundi. Les métaux précieux ont d’abord bondi, l’or de février atteignant un plus haut de contrat et l’or de décembre affichant un plus haut historique sur le marché à terme le plus proche. L’argent a touché un plus haut de 6-3/4 mois sur la spéculation.
Analyse de l’impact de la hausse du dollar sur les métaux précieux
L’augmentation du taux de rachat du dollar lundi a déclenché des pressions de liquidation des positions longues. De plus, elle a entraîné une forte baisse des métaux précieux. Cette volatilité est venue en réaction aux inquiétudes du marché selon lesquelles l’optimisme concernant les réductions des taux d’intérêt de la Fed d’ici le deuxième trimestre 2024 pourrait être excessif.
La force récente du dollar est le résultat de divers facteurs, notamment la hausse des rendements des bons du Trésor, la faiblesse des données économiques et les inquiétudes concernant la stabilité économique de la zone euro. Alors que le marché navigue dans les incertitudes entourant la politique de la Fed et les conditions économiques mondiales, les investisseurs restent vigilants, surveillant de près les indicateurs clés et les actions des banques centrales pour avoir une idée des tendances futures du marché.
