Le dollar américain a étendu ses pertes lundi, marquant sa chute la plus importante depuis juillet. La semaine dernière, la Réserve fédérale a adopté un ton moins hawkish. Suite à cet événement, les données économiques américaines récentes ont montré des signes de modération.
Meilleur taux de change du dollar et hausse de l’euro
L’indice du dollar a reculé de 0,2 % pour atteindre 104,85. Il s’agit du niveau le plus bas depuis six semaines et demie, après une baisse de 1,4 % au cours de la semaine précédente. Simultanément, l’euro a gagné 0,2 %, atteignant un plus haut de 7,5 semaines à 1,0756 $.
Marchés boursiers mondiaux et affaiblissement du dollar
La semaine dernière, les marchés boursiers mondiaux ont connu leur plus forte performance depuis un an. Les attentes de la Réserve fédérale en matière de relèvement des taux d’intérêt ont alimenté ce sentiment positif du marché. De plus, le dollar américain a été confronté à des vents contraires en raison d’une série de facteurs. L’affaiblissement des données sur l’emploi aux États-Unis et la faiblesse des chiffres de l’industrie manufacturière ont joué un rôle crucial. Par ailleurs, une réduction des rendements des bons du Trésor à plus long terme a également affecté l’instabilité du marché. Ces développements ont contribué au renforcement de la livre sterling et du dollar australien, ainsi qu’au rebond du yen, qui a franchi la barre des 150 dollars.
L’analyste Tina Teng de CMC Markets a déclaré que le marché interprète souvent les mauvaises nouvelles comme de bonnes nouvelles. Par conséquent, l’anticipation d’une fin précoce du cycle de hausse des taux est un développement favorable. Mme Teng prévoit une poursuite de la tendance baissière du dollar tout au long du mois de novembre.
Évaluation mitigée de l’effondrement du dollar
Dane Cekov, Senior FX Strategist chez Nordea, a qualifié les réactions du marché de la semaine dernière de « réaction excessive », soulignant la nature mitigée des données sur l’emploi. Il a noté la possibilité d’un dollar un peu plus faible à court terme, mais a souligné la nécessité pour le rallye euro-dollar de trouver un soutien.
Les analystes de JPMorgan sont intervenus, indiquant qu’une baisse durable du dollar nécessiterait des signes d’amélioration dans la zone euro et en Chine. Surtout si l’on considère la réputation « fragile » de ces régions.
Rendements du Trésor américain et anticipations de taux futurs
Les rendements des bons du Trésor américain ont sensiblement baissé en réponse aux données américaines plus faibles. La mention par le président de la Fed, Jerome Powell, de risques « équilibrés » et la révision des estimations de refinancement du gouvernement américain ont également contribué à la chute des rendements. Les rendements des obligations à 2 ans ont chuté de 25 points de base en seulement deux semaines, et les rendements à 10 ans sont restés proches d’un plus bas de cinq semaines à 4,5829%. La partie avant de la courbe des rendements a continué à s’inverser.
Les marchés à terme ont indiqué une probabilité de 90% que la Fed ait terminé son cycle de relèvement des taux, avec une probabilité de 86% que le premier assouplissement de la politique monétaire ait lieu dès le mois de juin.
Les attentes du marché impliquaient également une probabilité de 80% que la Banque centrale européenne réduise ses taux d’ici avril, tandis que la Banque d’Angleterre devait mettre en œuvre des mesures d’assouplissement en août.
Performance du yen et perspectives pour la livre sterling
Le yen japonais a légèrement baissé de 0,1 % pour atteindre 149,47 pour un dollar. Cekov de Nordea a suggéré que la paire USD/JPY devrait se situer autour du niveau de 155 pour un dollar pour que les autorités japonaises envisagent une intervention ou un soutien verbal.
La semaine dernière, le yen a atteint 151,74 pour un dollar, se rapprochant des plus bas d’octobre 2022 qui ont déclenché plusieurs séries d’interventions de vente de dollars par la Banque du Japon.
La livre sterling a enregistré un gain de 0,3%, atteignant 1,2414 $. Les données du PIB du quatrième trimestre pour la Grande-Bretagne sont prévues pour cette semaine. Malgré sa remontée significative dans un marché avec des positions courtes importantes sur la devise la semaine dernière, la livre subit toujours une baisse de 5,5% depuis son sommet en juillet.
Taux de rachat du dollar et stabilité du bitcoin
Le bitcoin est resté stable à 34 974 $ malgré l’effondrement du dollar. La force de la crypto-monnaie est liée aux attentes de la fin des cycles de resserrement de la politique des banques centrales.
Le secteur des crypto-monnaies envisage également la possibilité de créer de nouveaux fonds négociés en bourse (ETF) pour le bitcoin, bien qu’aucun n’ait encore été approuvé. Plusieurs entreprises ont déposé des demandes pour de tels produits, attirant l’attention et contribuant au sentiment positif du marché des crypto-monnaies.
