Des dévaluations dans les marchés émergents

Le Fonds monétaire international (FMI) lance actuellement une nouvelle vague de renflouements. De nombreux pays parmi les plus endettés de la planète sont sur le point de céder leur marché des changes.

Trois nations criblées de dettes ont déjà abaissé leur taux de change afin de recevoir l’aide du Fonds monétaire international cette année. Il s’agit de l’Égypte, du Pakistan et du Liban. À terme, cela pourrait ressembler au début de quelque chose d’important. Les cambistes se préparent à une nouvelle vague potentielle de dévaluations dans le monde en développement. En outre, au moins deux douzaines de pays font la queue pour recevoir des fonds de sauvetage.

Certaines économies émergentes et frontalières ont une dette insoutenable et une pénurie de dollars en raison du ralentissement de leur économie.

Les monnaies faibles sont une arme à double tranchant

Les distorsions dans des pays comme le Nigeria et le Liban ont entraîné l’adoption de plusieurs taux de change. Cela s’est produit en raison des parités monétaires et des taux de change dirigés.

Des monnaies plus faibles peuvent aider une nation à devenir plus compétitive dans le commerce. Toutefois, elles peuvent également entraîner une hausse de l’inflation et un gonflement des paiements de la dette. Hasnain Malik est un stratège chez Tellimer à Dubaï. Il suggère aux investisseurs de se méfier de l’effondrement des pays qui sont sur le point d’entrer en guerre.

En août 2015, la Chine a brusquement diminué le yuan. Cela a provoqué un selloff mondial de six mois qui a effacé 13 000 milliards de dollars de la capitalisation des marchés boursiers. Les petits marchés étant contraints d’affaiblir considérablement leur monnaie, il est peu probable que de tels effets se produisent cette fois-ci.

Examinons quelques-unes des nations prises dans la spirale des dévaluations

L’Argentine a dévoilé des restrictions sur qui peut obtenir des dollars et comment. Il en résulte une douzaine de taux de change qui se chevauchent alors que le pays tente d’éviter une dévaluation soudaine. Dans les rues de Buenos Aires, un dollar coûte 373 pesos, mais le taux officiel est de 190. Le FMI a demandé que les limites soient levées et a promis un financement de 44 milliards de dollars.

Entre-temps, à la suite des élections qui se tiendront plus tard ce mois-ci, la plus grande économie d’Afrique devrait déprécier le naira, Bloomberg prévoyant une dépréciation d’un cinquième de pour cent. Sur le marché informel, la monnaie vaut environ 755 par dollar, alors que le taux officiel est de 460. Le Nigeria, comme l’Argentine, a plusieurs taux de change pour diverses transactions.

En mai, le Malawi a réduit le kwacha de 25 %, invoquant une pénurie de devises étrangères, et l’Éthiopie a réagi en réprimant le marché noir. Comparé au taux officiel de 53,5, le birr s’échange à environ 99 cents par dollar.